Фото cyprus-mail.com
Американская инвестиционная группа Apollo Global Management договорилась о приобретении британского авиаперевозчика easyJet за £5,7 млрд, завершив многомесячную борьбу за один из самых узнаваемых брендов европейской авиации. После выхода из переговоров конкурирующего фонда Castlelake совет директоров easyJet единогласно рекомендовал акционерам принять предложение Apollo.
Для Кипра эта сделка имеет особое значение. Основатель easyJet сэр Стелиос Хаджииоанну, выходец из известной кипрской предпринимательской семьи, вместе с родственниками контролирует около 15% акций авиакомпании. Вместо полного выхода из капитала семья решила воспользоваться механизмом rollover shares – обменять часть акций на долю в новой холдинговой структуре и сохранить статус долгосрочного инвестора. Такой шаг означает, что владельцы рассчитывают не только зафиксировать премию к рыночной цене, но и участвовать в создании стоимости компании после завершения сделки.
Цена предложения – £7,15 за акцию – предусматривает премию около 81% к стоимости бумаг до появления первых сообщений о возможном поглощении. Для британского фондового рынка это одна из крупнейших сделок последних лет и очередной пример того, как международные фонды используют сравнительно низкие оценки публичных компаний в Лондоне для крупных приобретений.
Однако именно авиационная специфика делает эту сделку значительно сложнее большинства классических M&A. Европейское законодательство требует, чтобы авиакомпании, выполняющие внутренние рейсы в ЕС, находились под эффективным контролем европейских собственников. Поэтому Apollo не получит полный контроль над капиталом: структура сделки предусматривает ограничение участия фонда уровнем менее 50%, сохранение существенной доли существующих европейских акционеров и создание специального европейского траста для соблюдения требований регуляторов. Параллельно Евросоюз уже начал пересматривать действующие правила контроля над авиаперевозчиками, что может повлиять на будущие подобные сделки.
Для Apollo привлекательность easyJet заключается не только в одном из сильнейших брендов европейской гражданской авиации. Компания располагает ценными слотами в перегруженных аэропортах, обслуживает свыше тысячи маршрутов и активно развивает туристическое направление easyJet Holidays, которое стало одним из наиболее быстрорастущих источников прибыли. Частная форма собственности позволит менеджменту принимать долгосрочные инвестиционные решения без постоянного давления публичного рынка и квартальной отчетности.
Текст подготовлен по материалам Cyprus Mail и The Gardian.
