Фото magnific.com
Для стартапов и компаний, которые не вписываются в традиционные банковские критерии, существует другой рынок капитала — частный. Здесь готовы финансировать бизнес без многолетней кредитной истории и классического залога, но цена такой гибкости может оказаться существенно выше банковской. Разбираемся, как устроено финансирование на частных рынках — private debt, equity, гибриды — и кому оно реально подходит.
Для большинства бизнесов банк является наиболее логичным и доступным источником внешнего финансирования. Но для стартапов ситуация отличается, так как компании на ранних стадиях сталкиваются с несколькими ключевыми сложностями в рамках процесса одобрения кредита в банке.
На Кипре наиболее распространенным препятствием является невозможность стартапа предоставить банку аудированную отчетность за 2-3 года, что абсолютно логично для бизнеса, созданного несколько месяцев назад. Не менее важным являются залоговые требования банков. В этом аспекте проблемой стартапов чаще всего является отсутствие физических активов, которые банк мог бы принять в залог (например, движимое и недвижимое имущество).
В условиях невозможности получения банковского финансирования единственным выходов для стартапов является финансирование на частных рынках. Все инструменты финансирования на частных рынках можно условно разделить на инвестиции в капитал (equity), долговые инструменты (debt) или их гибриды.
Наиболее распространенным инструментов, который используют около 93% американских стартапов стадии pre-seed (по данным Carta), является механизм SAFE. По сути это конвертируемый займ с очень высокой степенью защиты должника и соответственно относительной незащищенностью кредитора. Ключевое преимущество SAFE — то, что этот механизм является индустриальным стандартом, который максимально понятен и прозрачен для технологической сферы.
Если возвращаться к простому долговому финансированию и инвестициям в капитал, то ключевое различие между ними со стороны инвестора выражается в целях привлечения дополнительного капитала. Большинство долговых инструментов предназначены для масштабирования уже работающих каналов (например, финансирование привлечения новых пользователей, основанное на фактических данных CAC – Customer Acquisition Cost) или расширения текущего бизнеса (например, выход на рынок новой страны). Инструменты Equity, в свою очередь, предназначены для финансирования расширения команды, административных расходов, интеллектуальной собственности и пр.
Последнее о чем необходимо сказать в вопросе разницы банковского финансирования и финансирования на частных рынках — это стоимость денег. Фаундеры должны быть готовы к ставкам более 20% по долговому финансированию (для сравнения, банковский кредит в кипрском банке сейчас стоит до 10% годовых). Так что необходимо правильно подбирать внутренние проекты, чтобы они окупились и при высокой стоимости заемных средств.
