Правительство Кипра отдает предпочтение среднесрочным еврооблигациям для финансирования государственных нужд. Почему выбран именно такой способ получения средств и как он работает? Кто является инвесторами кипрского государства? Уменьшится ли госдолг в ближайшие годы?

Финансовые потребности государства будут успешно удовлетворяться по крайней мере до 2027 года, несмотря на продолжение геополитической нестабильности. Для этих целей Служба управления государственным долгом выбрала европейские среднесрочные облигации (EMTN) в качестве основного источника займов.

С помощью EMTN можно привлечь инвесторов не только на внутреннем рынке, но и на международном. Кроме того, эти облигации обеспечивают надежное финансирование и высокую гибкость условий, таких как валюта и сроки погашения долга. Благодаря EMTN инвестиционная база расширяется как в объеме, так и в географии. Еще одной причиной выбора среднесрочных еврооблигаций является то, что выпускающая сторона обычно имеет более низкие затраты на займы за счет внешних источников финансирования.

Состав инвесторов

На момент последнего выпуска кипрских EMTN (июнь 2024 года) большинство инвесторов кипрского государства составляли инвестиционные фонды (58%) и банки (27%), за ними следуют страховые и пенсионные фонды (6%) а также центральные банки, госучреждения и госорганизации (5%).

Эти облигации выпускаются в рамках Программы среднесрочных еврооблигаций (EMTN) в интересах Республики Кипр и котируются на Лондонской фондовой бирже. Их клиринг осуществляется через репозитории Euroclear и Clearstream.

Еще одним источником средств государства являются заимствования у наднациональных организаций для финансирования различных проектов. Такие кредиты сочетают в себе низкую стоимость займов и длительные сроки погашения. Кроме того, еще одним новым финансовым инструментом, реализуемым Европейской комиссией, стала программа кредитов и грантов Next Generation EU.

Внешнее финансирование остается основным источником получения средств для правительства, поскольку позволяет найти необходимые суммы в нужный момент, является экономически эффективным и выгодным, а также имеет долгосрочный характер.

Госдолг несколько возрастет

Служба управления государственным долгом полагает, что в 2025–2027 годах средства на 85% потребностей государства будут поступать из внешних источников. Большинство из них будут получены за счет выпусков EMTN на международном рынке.

В период с января по сентябрь 2024 года общая сумма выплат по долгу составила около 1,5 млрд евро, из которых 850 млн евро относятся к семилетним облигациям EMTN, срок действия которых истек в июле 2024 года, и 149,7 млн евро – к досрочному погашению десятилетних облигаций EMTN со сроком действия до 2028 года.

В целом, рациональная стратегия управления государственным долгом и фискальной политики в значительной степени способствовала сдерживанию средней стоимости заимствований. Однако, по оценкам Службы управления государственным долгом, размер госдолга в ближайшие годы несколько возрастет, поскольку ожидается, что его рефинансирование будет осуществляться по более высокой цене.

Из отчета Службы управления государственным долгом Министерства финансов:

Текст подготовлен по материалам Brief 

Читайте также:

Кипрская экономика в 2024 году: итоги и прогнозы

Кипрская фондовая биржа будет приватизирована